马云的阿里巴巴集团将与中国最大的国有贷款重组公司合作，在阿里巴巴的在线购物平台淘宝网上，出售超过40亿元人民币（6.45亿美元）不良资产。中国信达资产管理股份有限公司上周宣布与马云合作，该公司2014年利润增长32%，达到创纪录水平。

今年第一季度，中国的不良贷款上升了史无前例的1,400亿元人民币，至9,825亿元人民币，创出2008年以来的最高水平，几乎相当于越南的经济规模。瑞银和渣打等公司在信达2013年上市前入股该公司，作为进入不良资产市场的踏脚石。中国信达目前市值230亿美元，超过KKR & Co.的191亿美元。

毕马威驻北京主管亚太区金融服务业务的合伙人Simon Gleave表示，中国的不良贷款数量已达到需要银行用创新方式来解决的地步。他表示，资产管理公司拥有许多专业知识，而银行必须决定什么是将价值最大化的最佳方式。

一位要求匿名的淘宝发言人表示，该公司对于这种旨在创造一个网上不良资产市场、允许用户在全国范围投资的合作感到“非常兴奋”。记者两次致电并一次电邮信达的投资者关系部门，都没有达到回复。

据中国银监会的一份声明，信达4月份已在阿里巴巴的淘宝网上实现两户不良债权的转让，合计价值2,450万元人民币。上个月又有四笔不良资产债权拍卖，价值3,140万元人民币。

标准普尔驻北京的银行业分析师廖强表示，阿里巴巴的在线贷款拍卖平台，扩大了不良贷款的投资人群体，因此将为不良资产带来更好的价格发现。毕马威的Gleave称，出售此类不良贷款涉及复杂的法律问题，而公开披露信息的要求，或许会限制网上拍卖的增长。

他表示，阿里巴巴的拍卖网站只是提供了一个市场平台，至于这是否一个交易不良贷款的好方式仍有待观察。

普华永道驻上海的业务恢复服务合伙人Victor Jong称，随着各银行竞相出售不良资产，市场上的不良贷款供应量超过了需求，导致价格下跌。Jong表示，与2001年至2007年期间各银行能得到原价值的三到四成相比，如今的价格在某些情况下已跌至不到一成。

这帮助资产管理公司实现创纪录的利润水平。信达去年录得净利润119亿元人民币。该公司股价在过去12个月里飙升约26%，超过基准恒生指数19%的涨幅。

交银国际驻北京的分析师李珊珊表示，资产管理公司的利润率将依然保持较高水平，因为仍然没有多少参与者。

在经历几十年政府指令性放贷给亏损企业后，为了清理处于破产边缘的金融系统，决策层在1999年成立了信达、东方、华融和长城四家资产管理公司。

自那以后，这几家资产管理公司搭建起庞大的金融帝国。不良资产仅占信达2014年收入的45%，该公司的其他业务包括企业贷款、金融咨询、证券经纪、大宗商品交易和财富管理等。

知情人士当时表示，监管部门于去年7月份启动一个试点项目，允许包括上海在内的五个地方政府建立资产管理公司，并在11月将试点扩大到另外五个地区。

普华永道的Jong表示，大背景是政府知道银行的不良贷款，这就是为何政府推出各种举措使剥离不良资产变得更容易。

在力求使国际货币基金组织(IMF)接纳人民币为储备货币之际，中国正在让市场在经济中发挥更广泛的作用，开放资本项目，允许更多违约。与此同时，中国央行已给予各大银行指导，继续为地方政府项目提供融资，即便借款方无法偿付。

Gleave表示，中国正在学习如何更有效地对经济内的资本进行再利用。